华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世(shì)界(jiè)富(fù)豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者(zhě)那(nà)里获得的资(zī)金向老投资(zī)者支付(fù)股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命风险的情(qíng)况下(xià)才(cái)是可持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以(yǐ)股票(piào)而(ér)不(bù)是(shì)现金的(de)形式(shì)发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而(ér)抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公司申(shēn)请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们(men)相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍(réng)然(rán)相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资(zī)范例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资已经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前(qián)在14个上市公司(sī)董事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印(yìn)度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全(quán)国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据(jù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题(tí)、未公开(kāi)关(guān)联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以色(sè)列的救护车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避免的(de)人为(wèi)灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其(qí)他(tā)企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证(zhèng)券监(jiān)管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在(zài)生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案(àn)。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空(kōng)推(tuī)特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于(yú)低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布(bù)转为(wèi)做空推特(tè)，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨(zhǎng)约8％。

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