自(zì)4月(yuè)下旬高点(diǎn)回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手)时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。<第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手/p>

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的(de)一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过了三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其(qí)他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地(d第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ì)时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行(xíng)库(kù)存(cún)去化。供给(gěi)与(yǔ)需(xū)求的错(cuò)配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国(guó)际(jì)局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大(dà)概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧(cè)收(shōu)缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存(cún)加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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