踩上AI风口(kǒu)的三(sān)六(liù)零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价和市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交出(chū)了(le)回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六零发布2022年财(cái)报(bào)，公司实(shí)现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首(shǒu)次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台投(tóu)资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周一(yī)股价走(zǒu)势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而(ér)截至去(qù)年底为20万(wàn)不(bù)到，也就(jiù)是(shì)股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝(pù)光了其重要投资(zī)企业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的(de)财务数据，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收入(rù)，净(jìng)利润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报显示(shì)，截至报告期末(mò)，公司总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块有三个出(chū)现不同程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告(gào)及(jí)服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业(yè)务收入为18.88亿(yì)元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增(zēng)长，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年(nián)六(liù)个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益(yì)撑到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊(huái)，但到(dào)了2021年净(jìng)利润直接下滑七(qī)成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零(líng)延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要(yào)系营业收入下降及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的(de)三六零(líng)进入2023年(nián)突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不(bù)同渠道(dào)表达对大模(mó)型(xíng)的看(kàn)好，传递(dì)公司的(de)优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六(liù)零股价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从(cóng)年(nián)初算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达(dá)到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值。尽管(guǎn)近期股价有所(suǒ)回(huí)调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始担心下(xià)周一股价表现。

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)注意到(dào)，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投资(zī)者人数(shù)大幅增加。截至(zhì)到去(qù)年底，公(gōng)司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季(jì)度保(bǎo)持基本不(bù)变，但(dàn)到(dào)了今年一季(jì)度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权投资(zī)机构为代表的十(shí)大股东(dōng)却在逢(féng)高大(dà)幅(fú)减持(chí)。十大股东名单(dān)显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管理有限公司(sī)-北京中发(fā)助力壹号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大股东合(hé)计(jì)减持超约8500万股，即便按中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子一季度(dù)均(jūn)价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽(qì)车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩(kuò)大，而三年累计亏损已经超过百亿(yì)，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的(de)增资(zī)权(quán)。具体来看(kàn)，三六零全资子公(gōng)司(sī)三六零私(sī)募(mù)基金拟(nǐ)将其持(chí)有的(de)对应(yīng)哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资(zī)权转让(ràng)给两家(jiā)有限合(hé)伙企业，对应的增资(zī)额(é)为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒(zhā)汽车(chē)估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃(qì)上(shàng)述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月(yuè)28日，三(sān)六零又发布对外投资进(jìn)展公告称(chēng)，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签署(shǔ)有(yǒu)关协(xié)议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发(fā)布(bù)《关于(yú)对(duì)外投资(zī)进展(zhǎn)》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽(qì)车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一(yī)点哪吒(zhā)汽车的(de)估值已(yǐ)经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒(zhā)汽车估(gū)值会否进一中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的(de)亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值出(chū)现较(jiào)大投(tóu)资(zī)损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金(jīn)额(é)14.47亿元，剔(tī)除(chú)出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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