分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较强，如发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期(qī)稳(wěn)健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类似(shì)的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可(kě)能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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