今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨(zh湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少ǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港(gǎng)深新机(j湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少ī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好(hǎo)港(gǎng)股数字经(jīng)济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于(yú)中国(guó)内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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