财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士政府撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合(hé)并近(jìn)两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事件有关(guān)的一个重(zhòng)要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减记无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做市商(shāng)组成的委员会一(yī)致投(tóu)票通(tōng)过了上(shàng)述决议(yì)。值得一提(tí)的是，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没(méi)有出现在(zài)投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次级(jí)债）具(jù)有同等地(dì)位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期(qī)的瑞信英镑(bàng)次级债作为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政府干(gàn)预的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担(dān)保条件(jiàn)，次级(jí)债(zhài)的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的(de)优先债(zhài)权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元的士官生是什么意思，大学士官生是什么(de)瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额(é)减记，此(cǐ)举也(yě)引(yǐn)发了(le)大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的(de)金融衍生品，信贷(dài)违(wéi)约掉期(qī)的(de)作(zuò)用是(shì)在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索(suǒ)赔(péi)的金额(é)通常等于参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去违约后的市场价值。各(gè)个区域的信(xìn)贷(dài)衍生品决(jué)定委员会，负责决定在(zài)这个地区是(shì)否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的信(xì士官生是什么意思，大学士官生是什么n)贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存(cún)管信(xìn)托和清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在(zài)本周(zhōu)二(èr)提交给美国(guó)SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的(de)损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损(sǔn)失(shī)将(jiāng)会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美士官生是什么意思，大学士官生是什么元(yuán)”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始评(píng)估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在(zài)今年(nián)2月(yuè)得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将(jiāng)独立(lì)运营。

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