近期市场风(fēng)向变动，北向(xiàng)资金(jīn)调仓换股，外(wài)资(zī)基(jī)金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗下三只旗舰基金同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距(jù)离，但部(bù)分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号(hào)？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三(sān)大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股为中(zhōng)国平(píng)安、招商银(yín)行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月(yuè)，基金(jīn)加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶，施罗(luó)德(dé)旗舰基(jī)金“施罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基金大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模(mó)27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河(hé)娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基(jī)金减(jiǎn)持(chí)腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国(guó)际(jì)。4月(yuè)，基金减持腾(téng)讯控(kòng)股2％、减持阿里(lǐ)巴巴(bā)3.89％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一(yī)家机(jī)构(gòu)旗下(xià)三大旗舰基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这三只基金中，施(shī)罗德国(guó)际精选基(jī)金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选基金大(dà)中(zhōng)华和施罗德国际精(jīng)选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中并未解(jiě)释为(wèi)何基金在4月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记者梳理(lǐ)发现(xiàn)，施罗(luó)德对(duì)中(zhōng)国新能源车产业(yè)链(liàn)的(de)看重是(shì)一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份研究(jiū)日志中解释道：长期来看，关注三大主题。一是电动车供应链；二是(shì)技术自(zì)主可控；三是医疗健康基(jī)础设(shè)施。

　　为何(hé)看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化的(de)影响日益(yì)显现，全(quán)球各(gè)国(guó)的(de)脱碳行动变得越来越重要。转向(xiàng)电动汽(qì)车(chē)（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行(xíng)动的一个方(fāng)面。中国(guó)在这方面为投资(zī)者(zhě)提供了重(zhòng)要的机会。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价值链(liàn)的供应(yīng)方面是全球的领导者，同(tóng)时(shí)中国对成品车辆的需求方面也(yě)占据(jù)重要地位。可能很多人不知道(dào)的是，全球2022年(nián)销售的(de)所(suǒ)有(yǒu)电动(dòng)汽车中，57％是在(zài)中国(guó)销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是全球电动车(chē)基础设施(shī)最完(wán)善的国家之一。以充电(diàn)桩为例，中国平均一个公共充(chōng)电桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有许多公司正(zhèng)在在各自的领域中建立主导地位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为例，它是电动汽(qì)车中(zhōng)用于(yú)电池(chí)和电机(jī)温控的关键组件的生(shēng)产商。该公(gōng)司在空调(diào)阀行业全球(qiú)市(shì)场占(zhàn)有约(yuē)60％的份额，并在电动汽车阀门(mén)行业拥有超(chāo)过90％的市场(chǎng)份(fèn)额。客户包括(kuò)特(tè)斯拉(lā)等全球电(diàn)动(dòng)汽车专(zhuān)家(jiā)以及(jí)福特、宝(bǎo)马等(děng)原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着(zhe)电动(dòng)汽车(chē)在全(quán)球范围内继续占据市(shì)场份额——在(zài)法规(guī)的支持下，该公司的增长潜力(lì)是可预见(jiàn)的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗(qí)舰基金安联神(shén)州A股基金也在3月(yuè)大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免(miǎn)、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金(jīn)对前十大(dà)重仓股(gǔ)逐一加(jiā)仓，其中(zhōng)加(jiā)仓幅度最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅(fú)度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均(jūn)加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场(chǎng)份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽(qì)车工业(yè)协会(huì)）近日发(fā)布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面(miàn)，今(jīn)年(nián)4月，尽管我国新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)共计36家动力电(diàn)池企业(yè)实现(xiàn)装车配套，较去年(nián)同期增加2家(jiā)。但是排名(míng)前3家、前(qián)5家、前10家(jiā)动力(lì)电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别(bié)为78.7％、88.8％和我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟(méng)数据显示，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新能源(yuán)、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能科(kē)技、瑞(ruì)浦(pǔ)兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙(lóng)头企(qǐ)业，宁德(dé)时(shí)代于(yú)2023年一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利(lì)润增速创历史(shǐ)新高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐(lài)

　　或许是基于优异(yì)的业(yè)绩，来自Wind的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)北(běi)向净流入榜首。北向资金净流入较多的其(qí)它个股还(hái)包(bāo)括宁德时(shí)代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设(shè)银行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中国石化(huà)。北(běi)向资金(jīn)净流出(chū)较多的个股包括格力(lì)电器(qì)、中国建筑、东方财(cái)富、中(zhōng)国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能(néng)、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还(hái)包(bāo)括“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏(bǎi)基(jī)在谈及(jí)为何持(chí)有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德(dé)时代(dài)所处的位置是令(lìng)人羡慕(mù)的。它背后有两大增长(zhǎng)机遇一是电(diàn)动车二是(shì)储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场(chǎng)份额是(shì)领先的(de)。此外，磷酸铁锂电池因为(wèi)安全性、生(shēng)命周期和不含钴等特(tè)征而受到欢迎；动力电池的企业发展与政(zhèng)府(fǔ)的脱(tuō)碳计(jì)划(huà)是一致的。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们(men)如何通过(guò) “柏基十问”来考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示(shì)，如(rú)同(tóng)所有的投资者(zhě)，他们的(de)判(pàn)断也可(kě)能是错的。例如(rú)，若(ruò)未来新的电(diàn)池技术(shù)出现(xiàn)，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复。随(suí)着(zhe)电池成本下降，宁德(dé)时代若不(bù)能保(bǎo)持(chí)利润(rùn)率。宁德时代和电动车厂商的(de)关系(xì)若不(bù)能维系。这些因素都会影响柏基(jī)对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安本投资旗舰中国基(jī)金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国(guó)A股可持续股(gǔ)票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁(níng)德时代0.04％。基金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有的前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁德时代、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医(yī)疗、爱(ài)尔眼科、华测检测、招商(shāng)银行(xíng)、美的(de)集(jí)团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加(jiā)仓泸州老窖(jiào)

　　宁德(dé)时(shí)代之外，互联网(wǎng)或者食(shí)品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金(jīn)“摩(mó)根基(jī)金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民(mín)币，截至2023年一季度末，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台、金山(shān)软件、中国平(píng)安、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈(mài)瑞医(yī)疗、京东(dōng)方(fāng)。3月基金加(jiā)仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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