金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财(明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了cái)政性存(cún)款增(zēng)加5028亿明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了(le)一季(jì)度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为(wèi)一季度(dù)透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是(shì)季(jì)节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使资金回(huí)流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品(pǐn)承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示(shì)居民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在(zài)本(běn)月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的(de)时点。以4明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得(dé)出类(lèi)似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲(chōng)式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如(rú)果没有进一(yī)步(bù)的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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