昨(zuó)夜，美国银行股持(chí)续暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三(sān)大(dà)指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了(le)，第一(yī)共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交易(yì)员(yuán)不再(zài)完全(quán)押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央(yāng)行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交易员认为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可(kě)能(néng)进(jìn)一步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要(yào)求和条件的(de)情况下打消违约的(de)可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称(chēng)，如(rú)果美国国会(huì)不提高(gāo)政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国(guó)引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)是(shì)国会的(de)一项“基本责(zé)任(rèn)”，如(rú)果违约将产生(shēng)一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭(tíng)和(hé)依(yī)赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上(shàng)写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基(jī)本自三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选连(lián)任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们(men)完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的(de)挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄(líng)可能(néng)受到“持(chí)续而激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到(dào)第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期(qī)货(huò)持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他(tā)期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期(qī)货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未出现单(dān)边市的(de)第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合(hé)约(yuē)的(de)保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货(huò)的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工(gōng)业(yè)硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙(sūn)一鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求(qiú)支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预(yù)期(qī)，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，意(yì)味着今年一季(jì)度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化(huà)方向发展，而(ér)且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同(tóng)期(qī)，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能(néng)繁母猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库(kù)存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展态(tài)势，政策引导及(jí)市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基(jī)本收尾，从(cóng)走量看并未出(chū)现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二(èr)季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐(zhú)步(bù)降低(dī)，预计需求(qiú)再次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业(yè)出栏计(jì)划或继(jì)续增加(jiā)，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制(zhì)猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期(qī)来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货(huò)启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按(àn)照(zhào)官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在(zài)国(guó)家良好调控之下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意(yì)愿强(qiáng)烈的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句(gè)交易(yì)日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于(yú)第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内(nèi)需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新加坡、日(rì)本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第(dì)一(yī)波(bō)，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因(yīn)素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分(fēn)别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节(jié)备货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的(de)库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开始小幅(fú)度(dù)累库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油(yóu)行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节性中性位(wèi)置(zhì)，其(qí)中棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油继(jì)续(xù)呈现(xiàn)去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天(tiān)气(qì)值得关注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥(zào)天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支(zhī)撑(chēng)。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到(dào)港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可(kě)能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢(huī)复的大(dà)势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中供应压力(lì)的(de)情况下(xià)，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格(gé)重(zhòng)心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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