踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市场质疑(yí)成为(wèi)减(jiǎn)持铺路(lù)。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上(shàng)市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了2023年一季(jì)报(bào)，实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网(wǎng)友(yǒu)担(dān)心(xīn)公(gōng)司下周一(yī)股(gǔ)价(jià)走势，尤其(qí)周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零截(jié)至3月31日的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而截(jié)至去(qù)年底为20万(wàn)不(bù)到，也(yě)就是股价(jià)暴涨的(de)一季度股东户数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时(shí)曝光(guāng)了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三(sān)六(liù)零新增9亿(yì)多投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共(gòng)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告(gào)及(jí)服(fú)务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬(yìng)件业务收入(rù)为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归(guī)属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年(nián)从纳(nà)斯达(dá)克私(sī)有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度，三六零(líng)营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价9亿元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从徘徊到(dào)下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司(sī)称(chēng)主要系(xì)营业收入下降(jiàng)及对(duì)联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季度大增13万(wàn)股东

　　十大(dà)股东(dōng)却大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年(nián)突然(rán)迎来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零(líng)有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大模(mó)型的看好(hǎo)，传递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在(zài)AI方面(miàn)曝(pù)光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到(dào)两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如(rú)果从年初(chū)算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股(gǔ)价宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零(líng)年报和一(yī)季(jì)报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着今年以来(lái)股价的暴(bào)涨，三六零(líng)的(de)投资者人数大(dà)幅(fú)增加。截至到去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季(jì)度保持(chí)基本不变，但(dàn)到了(le)今年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机(jī)构为代(dài)表的十大股东(dōng)却在逢(féng)高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北(běi)京中发助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银(yín)川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大股(gǔ)东(dōng)合计减持超约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次(cì)把其投资(zī)企(qǐ)业(yè)、造(zào)车宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(chē)新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损进(jìn)一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经(jīng)超过(guò)百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六(liù)零全(quán)资子公司三六零私募基金拟将其持(chí)有的(de)对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿(yì)元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年(nián)12月28日，三六(liù)零又发布对外(wài)投资进(jìn)展公告(gào)称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协议(yì)，以(yǐ)支(zhī)持(chí)哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关于(yú)对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示(shì)，为了配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车的(de)估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值会(huì)否进一步下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车(chē)的亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股权的账面值出现较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公(gōng)司(sī)的投(tóu)资收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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