中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的(de)无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(g130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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