AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季(jì)报(bào)中也明确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化(huà)的核心(xīn)逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不(bù)多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全(quán)面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技(jì)术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标。

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