曾号称“广州(zhōu)第一民企”，也是最低调的“世(shì)界500强”之一的(de)雪松控股，早(zǎo)已(yǐ)变得大厦将倾。

　　曾经最引以为傲，也是为雪(xuě)松系创始人张劲(jìn)戴上“世界500强(qiáng)”“福布斯富豪(háo)榜”“中国好(hǎo)老板”等多个光环(huán)的(de)“供应链金(jīn)融”业(yè)务，如(rú)今正(zhèng)式被定性为(wèi)“非法吸收公(gōng)众(zhòng)存款”立案(àn)查(chá)处，其本人(rén)也(yě)被正式(shì)采取刑事强制措施。

　　5月9日(rì)，*ST雪(xuě)发（即雪松发展）公告称，近日，公司无法与实际控制人(rén)张劲取(qǔ)得联(lián)系，无法确定(dìng)其失联的具(jù)体原因。

　　而(ér)就在5月7日，广(guǎng)州市公安局黄浦分局发(fā)布公告称，因(yīn)涉嫌非法吸收公众(zhòng)存(cún)款，广东(dōng)圆方投(tóu)资有限公司（以下简(jiǎn)称“圆方投资(zī)”）等已被立案查(chá)处。公安机关已对(duì)主要犯(fàn)罪嫌疑人张某等人采(cǎi)取刑事(shì)强制措施。

　　公安机(jī)关已(yǐ)依法提取相关涉案数据，并已委(wěi)托专业机构(gòu)进(jìn)行独立鉴定和司法审计，已对涉案相关资产予以查(chá)封、扣押、冻结(jié)。目(mù)前(qián)案(àn)件正(zhèng)在进(jìn)一步侦(zhēn)办中(zhōng)。

　　企查查显(xiǎn)示(shì)，圆(yuán)方投资的(de)背(bèi)后正是雪松控股。种种(zhǒng)迹(jì)象表(biǎo)明，“张(zhāng)某”也就是雪松控股(gǔ)的实际控制人(rén)张劲。

　　噩耗传来，原本还(hái)对张劲一年多之前承诺的理财兑(duì)付方案抱有一线希望的投资(zī)人，瞬间破防(fáng)。

　　本(běn)就股(gǔ)价不振且“披星戴帽”的*ST雪(xuě)发(fā)雪上加霜，股价(jià)接连跌(diē)停三(sān)天，截至5月10日报收3.62元/股，总市值已不足20亿元。

　　二十(shí)年登顶世界500强

　　公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，雪松控(kòng)股(gǔ)的前身为(wèi)1997年(nián)成立的君华集团(tuán)，是一家主营(yíng)房地(dì)产的企业，总部位(wèi)于(yú)广(guǎng)州。

　　2007年(nián)，君华集团营收超过(guò)30亿元(yuán)，被广东(dōng)省(shěng)委省(shěng)政(zhèng)府评为广东(dōng)省(shěng)百(bǎi)强企业。张(zhāng)劲的野心也随之展露，逐步开(kāi)始(shǐ)涉猎包括大宗商品、供应链、化(huà)工产业(yè)、文旅(lǚ)等众(zhòng)多领(lǐng)域，收购(gòu)了(le)包括(kuò)齐翔腾达、希努尔（即雪松(sōng)发展）等上市公(gōng)司大笔股权。

　　2015年8月(yuè)，张劲重组了(le)公(gōng)司的(de)产业版图，雪松控股应(yīng)运而生，资产规模迅速飙升。在张劲的构想中(zhōng)，雪(xuě)松控股(gǔ)实现“三个万(wàn)亿(yì)”目标也只是手到擒来，即“万亿销售额、万(wàn)亿资产、万亿市值”。

　　要知(zhī)道(dào)，2015年整个雪(xuě)松系的营收(shōu)规模也才593亿元。

　　据公司官网介绍，雪松控股致(zhì)力于(yú)成为全球领先的大宗(zōng)商品综合性产(chǎn)业集团(tuán)，在全球(qiú)范围内(nèi)积极拓展大(dà)宗商品(pǐn)产业链，聚焦(jiāo)大(dà)宗商品资源、供(gōng)应链服(fú)务等核(hé)心领域，加(jiā)快推(tuī)动新材料、新技术创新突破，同时围(wéi)绕主业布局开展(zhǎn)产(chǎn)业投资及城(chéng)市(shì)综合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭借独一(yī)无二的供应链业务迅(xùn)速提升资产规模，营收已经翻了好(hǎo)几(jǐ)倍，超(chāo)过2800亿元(yuán)，成功跻身“世界500强”，并在(zài)此后连续四年登榜(bǎng)。2019年，张(zhāng)劲被评为中国最具影(yǐng)响力的50位(wèi)商界领袖(xiù)。

　　熟悉的“理财兑付危机”

　　2020年(nián)1月起，供应链业务规(guī)模(mó)遇到(dào)“瓶颈”之(zhī)后的雪松控股，开始(shǐ)打(dǎ)着“供应链金融”的旗子，以(yǐ)所谓的“应(yīng)收账款(kuǎn)”为(wèi)底层资(zī)产，假借各(gè)类(lèi)金交所(suǒ)、产(chǎn)交所、伪金交所通(tōng)道，超(chāo)过350只违规“理(lǐ)财产品(pǐn)”面向自然人发售。

　　根据雪松高管和投资者沟(gōu)通(tōng)时公布数据，雪松方面对外发行的理财(cái)产(chǎn)品存量(liàng)规模大约在200亿元(yuán)左(zuǒ)右，涉及投资人(rén)约8000人。

　　然而好景(jǐng)不长，短短一年时间，雪松信托自(zì)2021年4月开始出现理财产品发生大(dà)面积逾期。违约之后(hòu)，雪松控股方面曾陆续发布多(duō)次口头(tóu)或书面兑付方案，均未能(néng)实现。

　　东(dōng)窗事(shì)发前夕，雪松(sōng)控股在(zài)2021年12月(yuè)出具小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔的兑付(fù)计划显示(shì)，此前逾期(qī)产品的兑付自(zì)2022年(nián)1月起陆续执行，最晚至2023年6月(yuè)完成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月前(qián)到期(qī)的产品(pǐn)本金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期的产品(pǐn)本金(jīn)10％；2021年12月前到期的产品其余(yú)未(wèi)兑付本金自2022年(nián)6月(yuè)起分(fēn)四次兑(duì)付(fù)（6月(yuè)/9月/12月(yuè)/2023年(nián)3月），兑付比(bǐ)例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还将(jiāng)出台实(shí)物(wù)资(zī)产(chǎn)兑付补充(chōng)方案，供(gōng)投资者(zhě)选择。

　　不过，连春节前夕的(de)首次兑(duì)付都无法如约完成，终于(yú)点燃了投资(zī)人的怒火。

　　2022年除(chú)夕前夜，雪松控股(gǔ)发(fā)了一封落款为董事长、实(shí)控人张劲(jìn)的致歉(qiàn)信(xìn)，称受各种因素影响，资产处置及回款(kuǎn)计划未能(néng)按照预(yù)期方案落(luò)实，公司外(wài)部协调资(zī)金的努(nǔ)力，也(yě)未能取(qǔ)得实质性效果(guǒ)，致使原本定应于当月底完成的兑(duì)付(fù)无法完成。

　　不(bù)一样(yàng)的“配方”

　　由于理财产(chǎn)品无法兑付而暴雷(léi)，这与近年(nián)来恒大等(děng)房(fáng)地产企业(yè)暴雷路径(jìng)如(rú)出(chū)一辙。

　　但不同的是，两者的底层逻辑大(dà)相径(jìng)庭(tíng)，更加(jiā)令(lìng)人无法接受(shòu)。

　　投资(zī)人调查(chá)发现，这总(zǒng)规模200亿(yì)元、350余(yú)只理(lǐ)财产品背后，构筑的是(shì)一(yī)个庞大的融(róng)资网络，涉及企业数量高达63家(jiā)，除了或明或暗的雪松系公司，还有(yǒu)大量的假央企、伪国(guó)企。而作为底层资(zī)产的应收(shōu)账款，系(xì)建立在涉嫌虚假的“空转”贸易行(xíng)为之上(shàng)。

　　同时，深交所也向(xiàng)雪(xuě)松系两家上市公司雪松发(fā)展和(hé)齐翔腾达下发关注函，要求其核实(shí)媒体曝出(chū)的数(shù)十家空壳公司(sī)是否为公司的(de)供应商或客户(hù)，并说明公司(sī)是(shì)否参与雪松信托产品(pǐn)底层(céng)资产(chǎn)的应(yīng)收账款相关的供应链业务。

　　所谓“空转”贸易，即做假(jiǎ)账。换句(jù)话(huà)说，支撑这场供应(yīng)链金融的(de)底层资产原(yuán)本就是雪松(sōng)系自导自演的(de)一(yī)场戏(xì)。

　　雪(xuě)松的供(gōng)应链业务(wù)相当(dāng)大一部(bù)分(fēn)原本就(jiù)是一场“融资性贸易”，即通过(guò)在体系内(nèi)的“闭环”不断空(kōng)转(zhuǎn)交易量做大规模，继而获取更多融资，这(zhè)与数年前大(dà)范围爆发(fā)的P2P骗局如出一辙(zhé)。

　　要知道，就在(zài)几年前的2015年，全国范围内出现大范围股灾时(shí)，张劲曾在(zài)朋友圈里高调(diào)喊话。

　　“靠政(zhèng)府不(bù)如靠自己，公司员工如果有炒股做杠(gāng)杆爆仓危机(jī)的(de)，尽快向(xiàng)公司(sī)反映(yìng)，公(gōng)司提供现金支持。炒股严重影响到个人生活的，也可以和公司提出支援。”

　　也正(zhèng)是(shì)这段话，瞬间(jiān)让打工(gōng)人(rén)泪目，把(bǎ)这家名声不显的企业名闻全(quán)国，张劲也(yě)被(bèi)冠以“中国好老(lǎo)板”的名头。

　　谁(shuí)能(néng)想(xiǎng)到(dào)，几年前大家心目中(zhōng)的(de)“好老板”突(tū)然(rán)成了“老戏(xì)骨(gǔ)”，不仅(jǐn)自(zì)身难(nán)保(bǎo)，甚至还是利用(yòng)虚(xū)构的资产来套取员工钱财。

　　以至(zhì)于2021年兑付(fù)危机爆发之时，雪(xuě)松及张劲(jìn)本人所做出的承诺三(sān)番(fān)五次食(shí)言，依然有人表示愿意与其共度难关(guān)，直到日前公安机(jī)关立案(àn)公(gōng)告(gào)传来。

　　多人落(luò)网，资不抵(dǐ)债

　　需要指出(chū)的是，警方(fāng)通告中(zhōng)所(suǒ)披露的圆(yuán)方投资(zī)只(zhǐ)是雪松系金融业务的经办(bàn)公司之一。

　　有知情人士向(xiàng)观察者网(wǎng)透露，由于(yú)涉案关(guān)联公司(sī)过多，不便逐一列出，所(suǒ)以用“圆(yuán)方投(tóu)资等公司”指代。

　　其(qí)表示，自2022年(nián)初至(zhì)今(jīn)一(yī)年(nián)多，经侦部门对雪松(sōng)涉(shè)嫌非(fēi)法集资的调(diào)查(chá)早已在持续(xù)进行，对于张(zhāng)劲及其他多(duō)为雪松系高(gāo)管的控制也(yě)早已(yǐ)开始。

　　从公安程序上来讲，通常公(gōng)告披(pī)露(lù)此次对张劲采取刑事强制措(cuò)施，意味(wèi)着(zhe)基(jī)本案情已调查清楚，对于整个雪松系公(gōng)司涉嫌非法吸(xī)收(shōu)公众存款(kuǎn)案(àn)进入“收网”状(zhuàng)态。

　　从(cóng)此前(qián)公开消息(xī)来看(kàn)，雪松控股“失联”高管(guǎn)也(yě)远(yuǎn)不止张劲(jìn)一人(rén)。

　　4月12日，齐翔腾达公(gōng)告(gào)称，公司工作人员多次通过电(diàn)话、微信等方式与公司董(dǒng)事陈晖联系，均(jūn)无(wú)法与其本人取(qǔ)得联系，也(yě)无法(fǎ)确定其失(shī)联(lián)的具(jù)体原因。

　　而陈晖正(zhèng)是“雪松(sōng)系”派驻(zhù)董事之一，其兼任(rèn)雪松控股集团、雪松实业(yè)集团(tuán)的董事(shì)，还在(zài)广州雪松(sōng)文(wén)化旅游投资有(yǒu)限公(gōng)司、广(guǎng)州市(shì)雪松互联网(wǎng)小额贷款有(yǒu)限公司等数十家公司担(dān)任董事、监事等职务。

　　亦有媒体报(bào)道称，原雪松控股副总裁、雪(xuě)松控(kòng)股二号人物林(lín)伟龙，以及曾在集团(tuán)内主管资(zī)金的头(tóu)号人(rén)物(wù)谢少(shǎo)彬等人，也在半年(nián)前就已经(jīng)被控(kòng)制。

　　同时(shí)，整个雪松系的崩塌速(sù)度也与日俱增(zēng)。

　　目前，雪松发展由于连年(nián)亏损已经再次发布退市风(fēng)险提(tí)示。

　　另一家A股主要上(shàng)市(shì)公司(sī)齐(qí)翔腾达，也在(zài)5月4日公告(gào)称，山东能源(yuán)集团新材料公司(sī)要约(yuē)收(shōu)购(gòu)实(shí)施完毕，本次要约收购系山能新材料作为重整(zhěng)投资人(rén)通过(guò)重整程序取得(dé)齐翔集(jí)团 80％ 股权，进而间接控制齐翔集团所持有的上市(shì)公(gōng)司(sī) 45.91％股份而触发，意味(wèi)着齐翔(xiáng)腾达将易(yì)主山东国资。

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