个人(rén)养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入(rù)为(wèi)期一年的试点，在全国选取了(le)36个试(shì)点城市和(hé)地区进行(xíng)推进。据人力资源和(hé)社会(huì)保障部数据显示(shì)，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金(jīn)销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际(jì)，中国基金报记(jì)者(zhě)深入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业(yè)务正在(zài)获得更多证券公司的(de)重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格(gé)。截至今年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名(míng)录(lù)中(zhōng)个人养老(lǎo)金基金(jīn)数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及(jí)中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一(yī)，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)的重要(yào)抓手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试(shì)点(diǎn)券商(shāng)充(chōng)分(fēn)发挥(huī)财富(fù)管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)主要有四(sì)类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人(rén)养老金产品共有(yǒu)652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗格(gé)受到明显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚(jù)焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金(jīn)基金(jīn)销售资格，完(wán)成全部(bù)40家基金管理公司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向(xiàng)中国基(jī)金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本(běn)实现了养(yǎng)老公募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客(kè)户服务办(bàn)理的角度看(kàn)，大部(bù)分(fēn)客(kè)户更愿意在(zài)产(chǎn)品货(huò)架丰富的机(jī)构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务(wù)体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益多元的(de)产(chǎn)品货架(jià)能(néng)够(gòu)带给客户更(gèng)好的服务(wù)办理体验，产品布局的(de)“全(quán)面”是个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品(pǐn)的特征和(hé)策略的认(rèn)知、对(duì)自身(shēn)投资(zī)能力、投(tóu)资(zī)意(yì)愿(yuàn)、投资目的(de)的(de)认知较为模(mó)糊(hú)。帮(bāng)助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务(wù)机构的“核(hé)心竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个人养老金(jīn)可投资的产品类型的基(jī)础上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存量客户(hù)的(de)个性(xìng)化画(huà)像和客户(hù)特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实可(kě)行(xíng)的产(chǎn)品评估(gū)体系(xì)和养(yǎng)老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利(lì)动员，二是(shì)个人(rén)养老金带(dài)来(lái)的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数(shù)量众多(duō)，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户(hù)内充分利用长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的(de)选择已(yǐ)令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选择到适合(hé)自(zì)己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗(zhēn)选适合自身的养老(lǎo)产品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线(xiàn)上线下相结(jié)合的方式，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等(děng)特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行的优(yōu)势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行高管透露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账户的(de)情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询商业银行个(gè)人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交易业(yè)务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人(rén)养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人(rén)养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学(xué)养老理财观念(niàn)的(de)长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周期专业资配(pèi)服务和(hé)一站式(shì)的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养(yǎng)老金(jīn)投资一站式解(jiě)决方(fāng)案(àn)“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一(yī)体的(de)个人养老(lǎo)金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投资(zī)者外，“走出去(qù)”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案(àn)。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个人(rén)养老金(jīn)目标客群的(de)深入研究，将开发大(dà)中型企业(yè)作为个(gè)人养老金客户(hù)拓展的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业(yè)推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务(wù)，免(miǎn)去(qù)客户前往营业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费的时(shí)间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了超过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的(de)机构(gòu)正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉(sù)求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券(quàn)商财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型的(de)核心方向之一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足(zú)客户多(duō)层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服务方面，会(huì)根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户(hù)进行第(dì)一阶段的重点服务(wù)，对其他(tā)客(kè)户(hù)会随着试点扩大和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具(jù)有一(yī)定经(jīng)营规模的企业(yè)员(yuán)工，他们能够(gòu)享受个税抵扣(kòu)的优势，具(jù)备一定投(tóu)资意识和财务认知(zhī)；这类人群对(duì)未来退休(xiū)有一定(dìng)的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过投(tóu)研优势和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极等(děng)不同风险类型的(de)养老基金，帮助客户(hù)建立(lì)个人(rén)养老金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以(yǐ)通(tōng)过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参(cān)与(yǔ)养(yǎng)老金投(tóu)资，提(tí)升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不(bù)同资金体量制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构(gòu)和金融(róng)产品清(qīng)单、通俗(sú)易(yì)懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的(de)养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源(yuán)投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客(kè)户对个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座(zuò)、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强(qiáng)与客户(hù)的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技(jì)术，通过数据(jù)分析(xī)和算法模型(xíng)，根据客(kè)户的风险承受能力(lì)、资(zī)产状(zhuàng)况和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化推荐养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)组合，并提(tí)供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客(kè)户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养(yǎng)老诉(sù)求的客户达成“千人千面(miàn)”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为不同生(shēng)命(mìng)周期(qī)和年龄(líng)阶段的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对一(yī)的养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能不能(néng)满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是(shì)投资者(zhě)的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养老基金(jīn)产品，近七成收益(yì)告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业(yè)绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让(ràng)客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产品(pǐn)风险收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资(zī)产增值；但同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时(shí)点较近的投资者比较合适(shì)，性价(jià)比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回(huí)撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以(yǐ)选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的(de)产品评价体系(xì)，通过该体系的(de)评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类或者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品推荐(jiàn)给合适的(de)客(kè)户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金(jīn)分(fēn)为(wèi)目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投(tóu)资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的(de)客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金(jīn)替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的(de)生活水平，养老金投资的增(zēng)值功(gōng)能也(yě)是(shì)一(yī)个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金具(jù)有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投(tóu)资收益(yì)的客户，可(kě)以配置一定高比(bǐ)例(lì)资金在权益型资(zī)产上，实现养老投资的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品具有一定(dìng)的普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关(guān)性(xìng)的(de)金融资产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和客户众多(duō)的(de)银(yín)行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服(fú)务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或者每(měi)家机构可(kě)以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务时(shí)效(xiào)性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外(wài)，增加可(kě)为(wèi)客户提供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当前的(de)政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商端参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别在银行(xíng)端、个(gè)税端进(jìn)行(xíng)一(yī)系列(liè)前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资(zī)者选择(zé)的产品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难(nán)以(yǐ)进一步(bù)为投资(zī)者(zhě)提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待(dài)能(néng)够(gòu)从政策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退(tuì)税的(de)开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询(xún)问之下才发现，是因(yīn)为去年(nián)底开通(tōng)了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)，并入(rù)了(le)金。这一消息大大刺激(jī)了不(bù)少本来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参加人(rén)数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老(lǎo)金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访(fǎng)的结(jié)果来看，个人养老金(jīn)产品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而选(xuǎn)择开(kāi)户的(de)原(yuán)因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户开(kāi)户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银(yín)河证券相关业务负责人(rén)认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所在机构有比较(jiào)专业且综合(hé)的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分(fēn)投资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人(rén)或家庭(tíng)养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，还需要结合(hé)其(qí)他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到(dào)退(tuì)休前的应急(jí)资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人(rén)养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期举办的2023清(qīng)华五道(dào)口全球金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数(shù)占基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低(dī)；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出(chū)手，率先(xiān)增加养老保险产品的(de)供给。近日，国家金融(róng)监(jiān)督管理总局(jú)已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转为常态化(huà)业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转(zhuǎn)为(wèi)常态(tài)化业务，参与该项业务的(de)险企数(shù)量(liàng)将增加不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外(wài)，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度的(de)主要保险产品，这意(yì)味着个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型(xíng)两种风格(gé)账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风(fēng)险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人群(qún)提(tí)供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的收入补充(chōng)来源、对(duì)冲(chōng)长寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群储(chǔ)备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人(rén)群规(guī)划遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切实从客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设计成果，应该(gāi)更多的(de)让利(lì)于(yú)民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的(de)养老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能(néng)力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设计(jì)出(chū)在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也(yě)希望能参与到具体的(de)产品(pǐn)设(shè)计之中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可(kě)选(xuǎn)标的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直(zhí)接(jiē)在(zài)开户的(de)时候做投(tóu)资选择。这样在(zài)开户的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面(miàn)临的(de)流动性问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司总经理(lǐ)王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解决客(kè)户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户(hù)以外的个人(rén)补充养(yǎng)老金(jīn)融方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责(zé)任，力争为居民提供(gōng)持续(xù)卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基于个(gè)人(rén)养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和(hé)保(bǎo)障性资(zī)产，满足客户多样(yàng)化、多(duō)层级的(de)养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券还(hái)上线(xiàn)了自研的年金综合评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以通(tōng)过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以利(lì)用年金机制(zhì)间接服务背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基(jī)金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年(nián)金的组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计划结合机构(gòu)条线业务规(guī)划为央企(qǐ)与(yǔ)国(guó)企提供企业年金组合(hé)评价等(děng)综合金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记(jì)者，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设(shè)部署的年金综合评价系(xì)统及(jí)研(yán)究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公(gōng)司(sī)积极响(xiǎng)应(yīng)国家养老(lǎo)发展战略而推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三(sān)大支(zhī)柱养老金(jīn)业务，目前公司(sī)已初步建立了个(gè)人(rén)养老金及个(gè)人养老金融服务(wù)体系，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌(pái)照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不(bù)少开户人在(zài)我们介绍之(zhī)前(qián)都已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度(dù)的普(pǔ)及(jí)度(dù)和客(kè)户(hù)认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某大型银行(xíng)的(de)客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是开了账户(hù)并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如何选择(zé)产品或(huò)者有(yǒu)其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客(kè)户进(jìn)行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动实施(shī)。距(jù)离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度(dù)和业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实(shí)操过程(chéng)中又遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家(jiā)银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优(yōu)惠(huì)开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗strong>

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共(gòng)服(fú)务平(píng)台数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过半年(nián)时(shí)间(jiān)的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营(yíng)业部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对(duì)个人养老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户外(wài)，还有不(bù)少企业员(yuán)工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参(cān)与个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的(de)朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记(jì)者，自从工作以来，她每(měi)年(nián)都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分(fēn)一(yī)部分在个人养老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且(qiě)放进(jìn)个(gè)人养老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的(de)就(jiù)是(shì)买个人(rén)养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还(hái)有(yǒu)点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄(huáng)宁(níng)也向(xiàng)记者坦言，他们(men)在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不(bù)久的(de)年轻人着重介绍“退(tuì)休后(hòu)多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的(de)同时，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通了(le)个人(rén)养老(lǎo)金账户，但(dàn)完成(chéng)资金存(cún)储的只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展中(zhōng)感(gǎn)受到，一(yī)些客户(hù)开了户但没(méi)存储(chǔ)的主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱(qián)时会很(hěn)“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人(rén)养老金产品并(bìng)非专门设(shè)计且收益(yì)优(yōu)势(shì)不明显，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标(biāo)基金四类(lèi)产品，即使不(bù)通(tōng)过(guò)个(gè)人养老金账(zhàng)户也可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从业人(rén)员(yuán)的(de)角度谈到了推广个人(rén)养(yǎng)老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些(xiē)客(kè)户风险承受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻(xún)求更(gèng)低风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以(yǐ)达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对(duì)于离退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需(xū)求当然也(yě)需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生活和(hé)经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重要的。