5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨势头在(zài)今(jīn)年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄(líng)层的(de)用户(hù)对(duì)“教(jiào)育(yù)”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等业(yè)务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎(hū)与景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额(é)连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗p>

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来(lái)，必(bì)然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而(ér)两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再(zài)想继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人(rén)工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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