今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切(qiè)实促进(jìn)央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募连云港灌南邮编号是多少(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归(guī)”业(yè)务交流(liú)会(huì)暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有连云港灌南邮编号是多少量(liàng)上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资(zī)本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环(huán)境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数过去三年(nián)连云港灌南邮编号是多少累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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