金融(róng)界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可能正接近十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市(shì)爆发(fā)，海外资金是不(bù)可或(huò)缺的力量(liàng)。数(shù)据显示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美(měi)元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的外(wài)国人(rén)净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门(mén)仍(réng)然是日本股(gǔ)票的(de)最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股(gǔ)市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本股市(shì)爆发(fā)的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日(rì)本前(qián)五大贸易公(gōng)司每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大(dà)贸易公司分(fēn)别(bié)是伊藤忠(zhōng)商事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩(kuò)大了对日本五大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在(zài)美国(guó)以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社(shè)，并暗(àn)示将进一(yī)步投资日(rì)本(běn)股票(piào)。现(xiàn)年(nián)92岁(suì)的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定(dìng)其实(shí)非常简单(dān)，也(yě)非常容易(yì)理解，我们可(kě)能和这五家公(gōng)司都(dōu)有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支付(别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你fù)不错的分红，在(zài)某些情况(kuàng)下也(yě)会回(huí)购股票，我们(men)也能很好地(dì)理(lǐ)解他(tā)们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所以我(wǒ)们就开始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部(bù)分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班(bān)人(rén)），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)次用(yòng)行动(dòng)告诉大(dà别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你)家姜还是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴(bā)菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商(shāng)社的合(hé)计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大量持股(gǔ)的(de)2020财(cái)年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润在(zài)短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票(piào)的2020年(nián)8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和(hé)美国可口(kǒu)可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了(le)漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩，也被认别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示(shì)在新(xīn)的地缘政治格(gé)局下，日本在亚(yà)太(tài)格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本(běn)在芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了(le)边际上的重要变量(liàng)。仔细观察(chá)日本的经(jīng)济(jì)脉络(luò)，我们(men)也会发现日本(běn)的设备投资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这(zhè)背后(hòu)有产业自身(shēn)发(fā)展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本相(xiāng)对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球(qiú)动荡的(de)大(dà)背(bèi)景下反而(ér)成(chéng)为了“避(bì)风(fēng)港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的医(yī)疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一(yī)定(dìng)程度上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推(tuī)动企业经营能(néng)力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励企业公(gōng)开回(huí)购成为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发(fā)布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和股价经营(yíng)要求》要(yào)求上市公司提高企业(yè)价值和资(zī)本效率从而提升股价后，日(rì)本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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