5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的(de)陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下(xià)行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键(jiànfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称)词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能(néng)下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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