金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然(rán)成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官(guān)员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)正在(zài)降温。同时国(guó)内社(shè)融(róng)超预期下(xià)滑，白(bái)银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之(zhī)前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白银如(rú)期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以及(jí)经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低位做(zuò)多(duō)。美欧(ōu)银(yín)行业危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需(xū)求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注(z老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗hù)调整行(xíng)情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是核心(xīn老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)建议。

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