个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进入(rù)为期(qī)一年(nián)的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进(jìn)行(xíng)推进。据人力(lì)资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投(tóu)资者的深度(dù)了解，在养老基金销(xiāo)售方面(miàn)已有多方实践。时值个人(rén)养老金业(yè)务试点推行半年(nián)之际，中国基金报记者深入(rù)多(duō)家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会(huì)更新名录中个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)的铺(pù)开和(hé)推广中持续(xù)发力，个(gè)人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过精心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾(gù)服(fú)务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前(qián)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)产品主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开(kāi)拓(tuò)，发(fā)力(lì)“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责(zé)人指出，从(cóng)客户(hù)服务办理的(de)角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富的机构办理个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的“全面”是(shì)个(gè)人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大(dà)部(bù)分客户对于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户(hù)做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的产品类型(xíng)的(de)基础上(shàng)，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客(kè)户的个性化画像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供切(qiè)实可行的产品评(píng)估(gū)体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的(de)理(lǐ)由，一(yī)是来自开户(hù)渠道(dào)的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个(gè)人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可(kě)否(fǒu)认的是，虽然开户数(shù)量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能(néng)取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司的(de)投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为(wèi)客(kè)户提(tí)供有(yǒu)温(wēn)度(dù)的(de)专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基金特点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能(néng)力(lì)、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价(jià)，优选值得(dé)信(xìn)赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老金(jīn)基(jī)金(jīn)产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的(de)是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该(gāi)行已经累计开(kāi)立个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布(bù)投资者通过其渠(qú)道开通(tōng)个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业务(wù)开办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基(jī)金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的产(chǎn)品和(hé)渠道优势(shì)相比，证券(quàn)公司(sī)个人(rén)养(yǎng)老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多(duō)家券(quàn)商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养(yǎng)老金业(yè)务从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到(dào)产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资配服务和一(yī)站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含(hán)账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人(rén)养老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务投资者外(wài)，“走出(chū)去”也是(shì)部分券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金业务的解(jiě)决方案(àn)。东方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了(le)“上海深(shēn)度(dù)、全国广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体(tǐ)而(ér)言(yán)，东方证券协同(tóng)系统内成员(yuán)公司开展走进企业(yè)推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上(shàng)门(mén)服务，免去客(kè)户前(qián)往营(yíng)业(yè)厅办理业务路上花费的(de)时间(jiān)，提高服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金(jīn)走进(jìn)企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制度实(shí)施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否真正满足养(yǎng)老诉(sù)求等问(wèn)题，持续成为市(shì)场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)已然(rán)成为券(quàn)商财富管理(lǐ)转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户服务(wù)体系，满足客户多(duō)层(céng)次金融需求(qiú)，促进财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，在客(kè)户(hù)分类服(fú)务方面，会根据(jù)国(guó)家政策(cè)选(xuǎn)择社保(bǎo)关系(xì)在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他客户(hù)会随着试(shì)点(diǎn)扩(kuò)大和客户画(huà)像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型(xíng)城(chéng)市具有一定经营(yíng)规(guī)模的企业员工(gōng)，他们能(néng)够享受(shòu)个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识(shí)和(hé)财务(wù)认知；这(zhè)类人群(qún)对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户(hù)有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄(líng)结构(gòu)和(hé)不同资金体量制(zhì)定个性化(huà)养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融(róng)机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易(yì)服(fú)务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的(de)“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包(bāo)括养(yǎng)老计(jì)算器(qì)、个性化(huà)的(de)补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增(zēng)量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投教(jiào)方面，应加大资源投(tóu)入，通过(guò)教(jiào)育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的(de)方(fāng)式(shì)触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育(yù)活(huó)动，帮助(zhù)客户了(le)解个人(rén)养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激(jī)发(fā)客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰(fēng)富(fù)的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区(qū)，既包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等(děng)基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如(rú)节税计算器），加(jiā)强与客户的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技(jì)应用方面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人(rén)工智(zhì)能技(jì)术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪(zōng)和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客户(hù)分析系统(tǒng)的基(jī)础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人(rén)千(qiān)面(miàn)”的(de)个性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后(h兰州女人为什么戴头巾òu)面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段(duàn)的客户提(tí)供专业(yè)的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能(néng)不能(néng)满足真正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公募(mù)养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标基金(jīn)自(zì)成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在(zài)-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)产品(pǐn)应力(lì)争为客户保值增(zēng)值(zhí)，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前个人(rén)养老金可(kě)投(tóu)资的4类产品风险收益特(tè)点明(míng)显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保(bǎo)证其(qí)特点达(dá)到的同时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中波动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金(jīn)的(de)保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完(wán)整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给(gěi)合(hé)适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分为目标(biāo)风(fēng)险型和目(mù)标(biāo)日(rì)期型两大类，投资(zī)者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具体的(de)产(chǎn)品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型(xíng)中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票资(zī)产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给(gěi)客户(hù)相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养老金(jīn)替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值功能也(yě)是一(yī)个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需(xū)要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益(yì)的客(kè)户(hù)，可以配置一定高比例资金(jīn)在(zài)权益型(xíng)资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资的保(bǎo)值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)具有一(yī)定的普惠(huì)金(jīn)融属(shǔ)性，需(xū)要关注老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不(bù)可或缺。通过(guò)投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的(de)金融资(zī)产，有助于实现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动，从而(ér)更好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的(de)同时(shí)，与渠道网点和客(kè)户众多(duō)的(de)银行等(děng)机构相比，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差异化(huà)的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机(jī)构都(dōu)可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关(guān)系(xì)，每类(lèi)机构(gòu)或者每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发(fā)挥(huī)自身优势，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一(yī)是增(zēng)强基(jī)础设施建设(shè)，能在服务(wù)时效性上(shàng)与银行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户、下单服务(wù)；二(èr)是(shì)增加产(chǎn)品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富，除(chú)特(tè)殊(shū)产品外，增加可(kě)为(wèi)客户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如(rú)养(yǎng)老理财(cái)）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业务合规性，为(wèi)不(bù)同的(de)客户(hù)提供基于客户需求和画(huà)像(xiàng)的养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述(shù)负责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人提出(chū)，当前的政策(cè)要求(qiú)下(xià)，客户(hù)如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行(xíng)端(duān)、个税端(duān)进行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对(duì)于(yú)尚不(bù)熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代(dài)销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)管(guǎn)理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可(kě)供投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者(zhě)提供更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能(néng)够从(cóng)政策端进一步(bù)简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资者(zhě)的办理流程(chéng)，提升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得(dé)税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人(rén)发现(xiàn)自己(jǐ)的退税(shuì)比(bǐ)去年(nián)多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才发现，是因为去(qù)年底开通(tōng)了个人(rén)养老(lǎo)金业务，并入了(le)金(jīn)。这一消息大大刺激了不(bù)少本(běn)来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开户速度(dù)明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走访的结果来(lái)看，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是(shì)大多人(rén)不(bù)愿意入金的主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人认为，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要(yào)了解客户(hù)的(de)经济状况、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综(zōng)合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认(rèn)为，个(gè)人养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急(jí)资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近(jìn)半(bàn)年来，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期(qī)举(jǔ)办的(de)2023清华五道(dào)口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占(zhàn)基本养老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家(jiā)金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险发(fā)展有关(guān)事(shì)项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常态化业(yè)务，参与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商(shāng)业(yè)养老保险是对接(jiē)个人养老金(jīn)制度的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专(zhuān)属商(shāng)业养老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机构呼吁(xū)从(cóng)产品设(shè)计端解(jiě)决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出(chū)的(de)特点，包括为退(tuì)休人(rén)群提供稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能养护和(hé)医(yī)疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保障/养(yǎng)老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设计初心(xīn)，必(bì)须切实(shí)从客户需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的(de)设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计(jì)成果，应该更(gèng)多的让利(lì)于民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好专业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分(fēn)利用资(zī)本市场具有良好增值能力(lì)资产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和(hé)资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提(tí)供商，可以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或(huò)管理人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责人(rén)建(jiàn)议，参考(kǎo)部分发达(dá)国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避(bì)免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在(zài)开(kāi)户的时(shí)候做投(tóu)资选择(zé)。这样(yàng)在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司(sī)总(zǒng)经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可(kě)以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具来解决客户(hù)对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力(lì)个人补充养(yǎng)老金融方案兰州女人为什么戴头巾ong>

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面(miàn)需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金融(róng)方案(àn)，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规(guī)划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性(xìng)等特(tè)点，已退休人群(qún)养老需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计(jì)出多(duō)层次、多元化、个性(xìng)化的养老配置方(fāng)案，积极履(lǚ)行(xíng)养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足不(bù)同养老需求(qiú)的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基(jī)于个人养(yǎng)老场景，引入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆(fù)盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样化(huà)、多(duō)层级(jí)的养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了(le)自研的年金综(zōng)合(hé)评价系统(tǒng)。该(gāi)系(xì)统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与(yǔ)持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托年金组合(hé)的评价结(jié)果。此外，也可(kě)以利用年金机制(zhì)间接服(fú)务背后的(de)企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结(jié)合机构条线(xiàn)业务规划为央(yāng)企与国企提供企业(yè)年金(jīn)组合评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设部(bù)署的(de)年金综合评价系统及(jí)研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老属性的综合(hé)金融服务(wù)体(tǐ)系均是公司积极响应国(guó)家(jiā)养老发展战略而推出(chū)的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了(le)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)及个人养老金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融(róng)服(fú)务(wù)。”罗(luó)黎(lí)明(míng)说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记(jì)者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户开(kāi)通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不(bù)少(shǎo)开户人(rén)在(zài)我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度的(de)普(pǔ)及度和客户认识程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资(zī)，主要(yào)因(yīn)为不知道(dào)如(rú)何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资(zī)料(liào)向(xiàng)客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个(gè)人养老金制度落地(dì)已(yǐ)经过去(qù)半年，民众接受度和业务进展情况如(rú)何？从业人(rén)员在(zài)具体实(shí)操过程(chéng)中又遇到了(le)哪些困难(nán)？不同年龄(líng)段的群(qún)体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银行网点(diǎn)和(hé)券(quàn)商营业部，了解(jiě)个人(rén)养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一(yī)份保障

　　根据(jù)人(rén)社部和国(guó)家(jiā)社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台(tái)数据可知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过半年时(shí)间的(de)发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面(miàn)都有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户(hù)都对(duì)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接到(dào)营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的(de)热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除(chú)了个(gè)人咨(zī)询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业和单位组织来(lái)了解(jiě)、参与个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的钱即使存(cún)长期也(yě)不会影响她未来的(de)生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户是在(zài)基本(běn)养老保险(xiǎn)之外多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另(lìng)一(yī)位工(gōng)作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段(duàn)最在意的(de)就是买(mǎi)个(gè)人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老金业务的(de)过程(chéng)中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得(dé)进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的(de)民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为在个人(rén)养老金产品(pǐn)并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使(shǐ)不(bù)通过个人养老金账户也可(kě)以(yǐ)直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的(de)角度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金只支持代销公募基(jī)金，无法代(dài)销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求(qiú)更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部分年轻人向兰州女人为什么戴头巾记者(zhě)直言，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更(gèng)重(zhòng)要(yào)的。