金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美(měi)国(guó)4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储(chǔ)越来越多(duō)官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预(yù)期(qī)下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图观(guān)经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期(qī)将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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