金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基(jī)金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受(shòu)认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即(jí)视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台发(fā)送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议(yì)什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结(ji什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法é)算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以及(jí)符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其(qí)他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控方案(àn)的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证(什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所每日(rì)基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)要求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外(wài)投(tóu)资(zī)者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不(bù)再(zài)继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇(huì)的(de)境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”交易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部门(mén)可(kě)以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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