本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石期货(huò)主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一(yī)直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年4月造梦西游3宠物技能几级领悟21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁(tiě)矿石(shí)本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材(cái)消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱(ruò)开始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价(jià)格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量的刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系(xì)期货整体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形成(chéng)负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至投资端(duān)尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料(liào)需求构成压(yā)力。”国投安信(xìn)期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市(shì)场对于(yú)国内钢(gāng)厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期(qī)到(dào)港压力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维(wéi)持高(gāo)位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内(nèi)库(kù)存(cún)明显低(dī)于历史(shǐ)平均(jūn)水平，低库存(cún)有望成为常态，对(duì)补库(kù)不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力(lì)拓(tuò)一季度(dù)铁矿石发(fā)造梦西游3宠物技能几级领悟运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量(liàng)也同比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步(bù)转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然偏(piān)低，港口库存维(wéi)持下降态势，不(bù)过由于终端(duān)需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，上海钢联(lián)4月(yuè)21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)水产量见顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面(miàn)临下(xià)移(yí)。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高(gāo)沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清认为，近期(qī)市(shì)场振荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎，多以按(àn)需补库为主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来看(kàn)，预计下(xià)周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石的(de)支撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价(jià)格或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高(gāo)布局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基本释放，下(xià)行节奏将会(huì)放缓，波动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调(diào)是(shì)经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需(xū)边(biān)际上仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是(shì)需求(qiú)复苏力度(dù)。

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