本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算比较低的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备(bèi)正负极(jí)浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前段工(gōng)序的(de)核心环(huán)节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂(tú)布、钙(gài)钛(tài)矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模(mó)块(kuài)封装的(de)代(dài)工服(fú)务的(de)制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)等(děng)领域的(de)半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折旧(jiù)研发投(tóu)入(rù)初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了(le)（资(zī)本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分(fēn)散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)武警能打过特警吗一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络(luò)收购(gòu)后，公(gōng)司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数(s武警能打过特警吗hù)智化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势(shì)，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)及(jí)地(dì)理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本(běn)质上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等领域(yù)提供射(shè)频前端(duān)的芯(xīn)片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设(shè)计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是(shì)大量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联(lián)交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(武警能打过特警吗fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物(wù)联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或服(fú)务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员(yuán)和其(qí)他通用流(liú)量，业(yè)绩过(guò)去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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