今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机(jī)的(de)根(gēn)本——美(měi)国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为(wèi)地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美(měi)国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压(yā)力(lì)下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的(de)出(chū)现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会(huì)基(jī)本照(zhào)单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立(lì)了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就或(huò)多或少地成(chéng)为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政(zhèng)期(qī)间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府的债务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作(zuò)为手握美元(yuán)霸(bà)权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美(měi)元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频(pín)上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的(de)周期性(xìng)任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧(qí)不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统(丁二醇和丙二醇是不是酒精tǒng)施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜(bài)登和(hé)国会(huì)领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的(de)违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马和众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最(zuì)丁二醇和丙二醇是不是酒精后一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了(le)一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一(yī)度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的(de)主(zhǔ)权信(xìn)用(yòng)评级。这使得(dé)美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如(rú)拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回(huí)顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环(丁二醇和丙二醇是不是酒精huán)境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来的(de)短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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