AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

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　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法律法(fǎ)规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能(néng)确(què)实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接入文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

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　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派(pài)基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗术全方(fāng)位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的(de)确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。