金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指(zh女生工资多少算正常，女生工资多少算正常ǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国女生工资多少算正常，女生工资多少算正常之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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