今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国(guó)又(yòu)为(wèi)何(hé)要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的(de)税收收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯(sr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么ù)到上世纪(jì)初的第一次世界大战(zhr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么àn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议(yì)员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字(zì)提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂(zàn)停了(le)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么限制，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的(de)举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其(qí)美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么(me)其债(zhài)权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的(de)美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国(guó)政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多(duō)数(shù)，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共和党人达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图(tú)利(lì)用债务(wù)上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美(měi)东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于(yú)本(běn)周(zhōu)三(sān)前往日(rì)本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严(yán)峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一度大(dà)跌(diē)，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数(shù)年(nián)继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学(xué)家来(lái)说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更严重的长(zhǎng)期(qī)影响(xiǎng)——比如(rú)拖累(lèi)美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)，也(yě)被许多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的(de)翻(fān)版：美国(guó)国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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