4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年(nián)度(dù)减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持(chí)倒挂(guà)的格局(jú)，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更(gèng)为突出(chū)，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù为什么风流女人看指甲)全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国(guó)期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺季拉(lā)动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)及订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下(xià)游(yóu)订单(dān)明显减(jiǎn)少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的(de)上涨也并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推(tuī)动(dòng)下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新年度(dù)产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发(fā)了(le)市场对于天气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉(mián)田重播(bō)，预计(jì)新(xīn)年(nián)度棉(mián)苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就(jiù)是行业(yè)人士对新(xīn)年(nián)度供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需(xū)求存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需(xū)持(chí)续(xù)复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策为什么风流女人看指甲，或降(jiàng)低居民对(duì)纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度(dù)净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)时(shí)将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李为什么风流女人看指甲(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向(xiàng)好(hǎo)预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外(wài)棉(mián)花价(jià)差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去(qù)年4月(yuè)以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价格回归至(zhì)外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多(duō)轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉(mián)抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在(zài)今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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