财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事(shì)件有关的一个重(zhòng)要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告(gào)称，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行和做市商组(zǔ)成(chéng)的(de)委员会一致投票(piào)通过了(le)上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但(dàn)没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个(gè)问题的市场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参考债券(quàn)（次级债）具(jù)有同等地(dì)位，并以一份(fèn)2020年到期(qī)的(de)瑞信英(yīng)镑兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗次级债(zhài)作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记(jì)，此举(jǔ)也引发了(le)大量(liàng)此类债(z兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗hài)券持有人的(de)诉(sù)讼(sòng)。一些投机(jī)者(zhě)也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较(jiào)为常见的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违(wéi)约(yuē)掉期的作(zuò)用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的(de)金额(é)通常等于参考资产的面值(zhí)减去(qù)违约后(hòu)的市场(chǎng)价值。各(gè)个(gè)区域的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是(shì)否发(fā)生(shēng)了(le)信贷衍生品合约中定(dìng)义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分(fēn)优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出(chū)。不过这部分的损失将会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始评(píng)估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决(jué)定(dìng)，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳(nà)将(jiāng)在(zài)合并交易完(wán)成后加(jiā)入瑞银(yín)集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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