本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服(fú)务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的(de)影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收入增速(sù)还是(shì)估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部(bù)件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)前(qián)段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)及(jí)模(mó)块封(fēng)装的(de)代工(gōng)服务的(de)制(zhì)造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域(yù)的(de)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回(huí)许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也(yě)一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事(shì)电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成(chéng)化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度(dù)极高的军(jūn)工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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