5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进(jìn)宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下调(diào)存(cún)款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力(l建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗ì)较大且存款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有利于(yú)对(duì)公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合(hé)融资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从(cóng)自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利率(lǜ)管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历(lì)了(le)两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的(de)角度(dù)，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调(diào)降都(dōu)集中在活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下(xià)有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季(jì)度(dù)净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行的政策利(lì)率、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号(hào)意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货币政策等(děng)多项举措给予了(le)实体经(jīng)济所需(xū)的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策(cè)产业(yè)政策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要(yào)看(kàn)银行(xíng)自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压力(lì)加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合(hé)理利(lì)差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去(qù)下(xià)调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行(xíng)主动(dòng)跟(gēn)随下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次(cì)调(diào)降通知释放了(le)以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份(fèn)行(xíng)及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的(de)空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒(dào)逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于(yú)存款(kuǎn)定期(qī)化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存(cún)款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收(shōu)益率大(dà)幅下(xià)行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高。但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考虑到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的(de)股(gǔ)票也(yě)将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例(lì)会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调并不(bù)等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存(cún)款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债(zhài)基金以及其(qí)他固(gù)收(shōu)类基金在具一(yī)定流动性的(de)同时，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们(men)识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且(qiě)能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资(zī)能(néng)力和(hé)风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活(huó)的产(chǎn)品。

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