中国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quà2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案n)出具了(le)带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.892100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客(kè)户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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