今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引了(le)多位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的(de)产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合(hé)自身业务的人工智能(néng)领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的(de)调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)外(wài)，其(qí)他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了(le)长(zhǎng)川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并(bìng)没(méi)有保持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还(hái)谈及(jí)芯(xīn)片板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对设计(jì)板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yī世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多ng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块是(shì)芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产(chǎn)造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的(de)大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的(de)总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的(de)副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主要对对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度除了(le)加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良(liáng)好投资性(xìng)价(jià)比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票(piào)持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资(zī)产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了(le)信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选消费(fèi)等(děng)。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进(jìn)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股(gǔ)份(fèn)、希(xī)望教育、中航(háng)光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定的(de)超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆(nì)势而行(xíng)。

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