金融(róng)界5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在(zài)下(xià)季(jì)初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在季末(mò)季(jì)初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少(shǎo)更(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特(tè)征依(yī)然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部(bù)分(fēn)，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的(de)政(zhèng)策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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