财联(lián)社4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者(zhě)从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集相关(guān)保险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效，监管有快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调(diào)研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备(bèi)金评(píng)估利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳(wěn)步(bù)提(tí)升，其他(tā)资(zī)产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾(céng)表(biǎo)示(shì)，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率跟随(suí)评估(gū)利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全(quán)球市场来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在(zài)的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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