衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部经济(jì)分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一季度实(shí)际(jì)GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全(quán)球定(dìng)位发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加了一次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在(zài)这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对他们(men)工(gōng)作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧(jù)的电话接(jiē)触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为(wèi)外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的(de做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思)决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接(jiē)问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周四(sì)，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究中心负责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅(fú)回调(diào)之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪(xù)更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经济(jì)数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息(xī)和(hé)海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议(yì)将再(zài)迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季预计(jì)对(duì)于需求(qiú)会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来；此(cǐ)外(wài)在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的(de)情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油(yóu)价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空(kōng)间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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