一度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ET大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水F交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内(nèi)资本(běn)市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机(jī)构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资(zī)部总监助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投资者认知(zhī)，从而使个人(rén)股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到(dào)个(gè)人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者(zhě)也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个(gè)人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人(rén)投资者在(zài)行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更(gèng)代(dài)表了机(jī)构(gòu)投资者对(duì)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我们(men)发(fā)现大部分(fēn)投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的(de)一(yī)个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年来(lái)行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激增(zēng)，而(ér)在经(jīng)历了(le)多(duō)种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上(shàng)基(jī)准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得(dé)交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到市(shì)场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会(huì)带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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