本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需(xū)求(qiú)大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合(hé)的发展模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是(shì)一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头为(wèi)锂电池(chí)生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求(qiú)大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是(shì)要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多(duō)，且(qiě)公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经(jīng)营(yíng)上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长一厢情愿是什么意思，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术(shù)含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及(jí)地理信息(xī)技(jì)术服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发(fā)投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的(de一厢情愿是什么意思)国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方客(kè)户(hù)和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易(yì)占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于这种客户(hù)不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主要盈利模(mó)式是(shì)获(huò)得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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