财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电动车(chē)的(de)观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四(sì)季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协(xié)会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格的暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂的(de)产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.3芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗2％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的(de)连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损。

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