近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛80寸电视尺寸长宽多少(sài)道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山(shān)资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国(guó)家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视(shì)频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒ80寸电视尺寸长宽多少u)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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