近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能(云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗)《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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