5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十大(dà)持(chí)仓(cāng)标的在(zài)总市值(zhí)中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的(de)教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业(yè)务恢(huī)复增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券(qu美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思àn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意(yì)味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽信(xìn)用的(de)信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背(bèi)景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机(jī)制应要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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