AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智(zhì)能带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自(zì)主可(kě)控和产业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同(tóng)时表示(shì)，也会(huì)努力(lì)在(zài)火热(rè)的行情面前保乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目标。

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