金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金运用(yòng)人(rén)民币(bì)投资(zī)银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的(de)境外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者可以签署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前(qián)“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外(wài)清算机(jī)构对交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和(hé)卖方的(de)买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个(gè)独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的(de)交易(yì)，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算(suàn)需(xū)要(yào)在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登记及(jí)额(é)度管理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每(měi)日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每(měi)日(rì)不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业务境(jìng)外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)交易报告库(kù)报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国(82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头guó)人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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