华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街(jiē)之(zhī)狼(láng)”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净(jìng)资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报(bào)告的(de)资产净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金的(de)形式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的(de)支(zhī)出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部(bù)门的(de)一家重要子公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他(tā)也在(zài)报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益(yì)为代价获取利润(rùn起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公(gōng)开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年(nián)的激(jī)进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们(men)定期将我们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今年(nián)2月做空印(yìn)度(dù)首富(fù)的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共(gòng)广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年(nián)，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官(guān)网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括(kuò)披露企(qǐ)业(yè)的会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色(sè)列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司(sī)的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在(zài)生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者。该公司(sī)的(de)市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去(qù)年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位于(yú)低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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