射(shè)频芯片领域面临变局，下(xià)游(yóu)市场增速放缓叠加进(jìn)入(rù)竞争红海，海外巨头(tóu)已开始寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公(gōng)司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受(shòu)到资本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智微(wēi)于2018年末开始进入融资快车道，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资本(běn)、光速中(zhōng)国以及金沙江创投等(děng)一(yī)系(xì)列外部(bù)机构股(gǔ)东(dōng)。截至上市前，大(dà)基金(jīn)二期(qī)、广(guǎng)发(fā)信德以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的(de)外(wài)部机(jī)构股东，持股比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构(gòu)相(xiāng)似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市首日(rì)也走出(chū)了(le)破发的行情，该公司股(gǔ)价(jià)于去年下半年触底回升，但截至今(jīn)日(rì)收(shōu)盘(pán)股(gǔ)价仍(réng)略低于发(fā)行(xíng)价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正面(miàn)临变(biàn)局。目(mù)前(qián)，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以(yǐ)及5G普及潜力有限(xiàn)等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计(jì)到2一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤028年射(shè)频前端市场年复合增(zēng)长率(lǜ)约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯(xīn)片巨头(tóu)，近年来也在(zài)响应市场变化谋(móu)求射频芯片业务以外的转型。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，当前，射频领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期等多个知名(míng)资方(fāng)

　　公开资料(liào)显示，慧智微成立于(yú)2011年，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)，下游应用领域(yù)主要包(bāo)括(kuò)智能(néng)手机以及(jí)物联网(wǎng)，客户包括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科(kē)技等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无(wú)线(xiàn)通信模组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别实现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏(kuī)损(sǔn)状态，净亏损(sǔn)额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的(de)原因，慧(huì)智微在招股文件中(zhōng)称，是由于持续(xù)进行高额研(yán)发投入；下游客(kè)户集中且具有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚未(wèi)形(xíng)成规(guī)模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加下游(yóu)去库存(cún)周期(qī)影响，公司(sī)产(chǎn)品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三年的总额分(fēn)别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元(yuán)，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司的综合毛利率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤业头(tóu)部卓(zhuó)胜微(wēi)50％左右的毛利率(lǜ)水平，也不及(jí)和慧智(zhì)微产品结构更接近的唯(wéi)捷创芯，后(hòu)者毛(máo)利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规模的情况下，慧智微开(kāi)启(qǐ)了对外(wài)融资(zī)之(zhī)路。公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，公司于2018年末开始(shǐ)进入融资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的(de)2021年，其在(zài)一年内完成了三轮融(róng)资(zī)，众(zhòng)多知名(míng)资方，包(bāo)括大基金(jīn)二期、元禾(hé)璞华、红杉中国(guó)、IDG等也(yě)是(shì)在这一(yī)阶(jiē)段对慧智微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部机构股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中(zhōng)数据(jù)显示，从当前的股价情况(kuàng)看，大基金二期(qī)在投资(zī)慧智微的近(jìn)两(liǎng)年时(shí)间(jiān)里，实现了(le)近2.5倍的(de)账面回报(bào)，而较大基金二期晚3个月进入、并在后(hòu)一轮持续加注(zhù)的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变(biàn)局(jú)

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接(jiē)近67％的收(shōu)入来自(zì)于手机领域。当前，智(zhì)能手(shǒu)机出货(huò)量(liàng)的大幅下(xià)降(jiàng)，已(yǐ)经(jīng)对慧(huì)智微的业(yè)绩造成了冲击，而市场对智能手机未来增速持续(xù)放缓的(de)预(yù)期，也让资本市(shì)场对包(bāo)括慧智微在内(nèi)的(de)射(shè)频芯片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根(gēn)据Yole的(de)数据，2021年(nián)射(shè)频前端的市场为190亿(yì)美元(yuán)以上，2022年由于(yú)手机市场(chǎng)的下滑(huá)，射频(pín)前端市场规模(mó)与2021年(nián)的(de)市场相差无几。而接下来(lái)，由于(yú)智能手机的温(wēn)和(hé)增长以及5G普及的潜(qián)力(lì)有限，预(yù)计到2028年(nián)射频前端(duān)的市(shì)场年(nián)复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有(yǒu)着相似(shì)产品(pǐn)结构(gòu)，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频(pín)龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月科创(chuàng)板上市(shì)时，也遭(zāo)遇了破发的行情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的(de)价格后止跌(diē)回升，但截至(zhì)今日收盘(pán)，唯(wéi)捷创芯(xīn)股(gǔ)价(jià)仍低(dī)于(yú)66.6元(yuán)/股的发(fā)行价(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯片领域(yù)的巨头厂商都在谋(móu)求(qiú)转型(xíng)，拓(tuò)展射频以(yǐ)外的业务(wù)领域(yù)。以Qorvo为(wèi)例，除了原有(yǒu)的射频芯片外，其(qí)还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸至(zhì)汽车、物联(lián)网(wǎng)、电源等领域。

　　国(guó)内方面，射频领域正(zhèng)呈现出一(yī)片红海的竞争格局，由于入局者(zhě)众，且产(chǎn)品(pǐn)仍集中(zhōng)在(zài)中(zhōng)低端(duān)市场，各射频芯(xīn)片(piàn)厂商只能再卷价格，进一(yī)步(bù)压低(dī)了(le)自身的(de)利润(rùn)空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟(zhōng)林此前曾表示，一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤国产射频前端芯片(piàn)杀价已经(jīng)无(wú)底线，而预(yù)计未来每个射频细分赛道还会有更多竞(jìng)争者(zhě)进入，往后三年(nián)射频(pín)芯片厂商将面临更大(dà)的生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一级(jí)市场(chǎng)对射频芯片厂商的关注亦有所下(xià)降，截至目前，今年共有9家射频芯(xīn)片厂商宣布(bù)完(wán)成融资，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家，且投(tóu)资机(jī)构(gòu)涵盖了(le)投资机(jī)构涵(hán)盖了中金资本、红杉(shān)资本中国、小米长江(jiāng)产业(yè)基金、深创投(tóu)等(děng)知(zhī)名机构。

　　当前，射(shè)频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微(wēi)在(zài)招股(gǔ)书(shū)中表示(shì)，本次IPO募得资(zī)金将用于(yú)芯片测设(shè)中(zhōng)心(xīn)建设(shè)、总(zǒng)部基(jī)地及上海和广州(zhōu)研(yán)发(fā)中心建设以(yǐ)及补充流(liú)动(dòng)资金。具体战略(lüè)规划(huà)方面(miàn)，其表(biǎo)示将巩固在(zài)5G射频(pín)前(qián)端领(lǐng)域取得的市场地位，增加头(tóu)部客(kè)户的市场(chǎng)份(fèn)额(é)；技术上跟进射频前端(duān)技术(shù)迭代，优化可重构技(jì)术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产品上加大对上(shàng)游(yóu)滤波器、多工(gōng)器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤