随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报(bà保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢o)披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电子(zi)，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市场的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入(rù)局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望(w保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢àng)在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一(y保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ī)季度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海外(wài)加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们(men)投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的(de)评估(gū)这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着(zhe)利(lì)润波(bō)动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济的长期(qī)乐观，结(jié)合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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