今(jīn)年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报揭开了基金经(jīng)理的观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了(le)多位明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业(yè)在(zài)人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的(de)科技(jì)大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一(yī)季度库存(cún)水平接近(jìn)正(zhèng)常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设计板(bǎn)块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要(yào)板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在(zài)国内设(shè)备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得(dé)了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这一(yī)规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基(jī)民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季(jì)度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了(le)很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务(wù)是(shì)为云计算和(hé)人(rén)工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期(qī)内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末该基整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数(shù)据(jù)显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写道，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度(dù)末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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