金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)最高(gāo)收(shōu)盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本(běn)可(kě)能正接近(jìn)十(shí)年一遇(yù)的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本(běn)股市爆发，海外资金(jīn)是不可或(huò)缺的力量(liàng)。数(shù)据显示，海外(wài)投资(zī)者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月以来(lái)最大(dà)规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是(shì)日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成(chéng)为日本股市(shì)爆发(fā)的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前(qián)五大贸易(yì)公司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并(bìng)扩大了对(duì)日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数(shù)据(jù)披(pī)露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在美国(guó)以外任何其他国家(jiā)都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商社(shè)，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投(tóu)资日(rì)本(běn)股票不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)就(jiù)这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常简单，也非常容(róng)易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和(hé)这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从整体来看(kàn)，这些(xiē)公司(sī)能够(gòu)支付不(bù)错的分红，在某些情况下也会回(huí)购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过(guò)融资解决汇率风险问题(tí)。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这件事情一(yī)开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日(rì)本之行的(de)部分原因是为了向这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业(yè)务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下(xià)来双(shuāng)方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三年(nián)布(bù)局的(de)巴菲特(tè)已经赚麻了(le)，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日(rì)本东京的还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候决定重新在东京(jīng)开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日(rì)经(jīng)中(zhōng)文网(wǎng)，日本综(zōng)合商(shāng)社的(de)2022财(cái)年(nián)（截(jié)至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际会计准则(zé)）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至(zhì)美国著名投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持(chí)股的(de)2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美国可(kě)口可乐(lè)股票(piào)的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在研报(bào)中指出在过(guò)去的三十年中，日本(běn)经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在(zài)国际格局大变化的背景下，日(rì)本经济的(de)边际变化(huà)值(zhí)得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚(yà)太格局中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要的角色(sè)，同(tóng)时(shí)日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为(wèi)了边(biān)际上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济(jì)脉络，我们也(yě)会(huì)发现(xiàn)日(rì)本(běn)的(de)设备(bèi)投资开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地(dì)缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显(xiǎn)僵(jiāng)化(huà)的政(zhèng)治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大背(bèi)景下反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可(kě)避(bì)免，但良(liáng)好的医疗体系以及(jí)人工(gōng)智能(néng)的发展，也意味(wèi)着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企业经营能力的改善和(hé)价值的修复，其(qí)中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易所为了改变(biàn)大(dà)量个股股价跌破净值(zhí)的(de)情(qíng)况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一(yī)波回购热潮(cháo不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)。

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